La harina de soja vale lo mismo que hace 26 años: los biocombustibles inundan el mercado y Brasil y EE.UU. le achican la ventaja a la Argentina
Un análisis de la Bolsa de Comercio de Rosario explica que el auge del aceite para biodiésel multiplica la oferta de harina, que en Chicago cotiza en valores reales de hace 26 años. Brasil tendría 31 millones de toneladas exportables en 2026/27 y Estados Unidos 21 millones: la Argentina seguiría primera, pero con una ventaja mucho menor.
COMEX explicado
- Qué pasó
- La Bolsa de Comercio de Rosario publicó un análisis que muestra que la harina de soja cotiza en valores reales de hace 26 años y que Brasil y Estados Unidos le achican la ventaja exportadora a la Argentina.
- Por qué importa
- La harina es el principal producto del complejo sojero argentino; el auge del aceite para biodiésel genera más harina de la que el mundo consume y Brasil tendría 31 millones de toneladas exportables en 2026/27.
- A quién afecta
- La industria aceitera y los exportadores del Gran Rosario, los productores de soja, los puertos del complejo y los compradores de harina para alimentación animal.
- Productos involucrados
- Harina de soja, Aceite de soja, Soja en grano, Biodiésel
- Qué puede pasar ahora
- Según las proyecciones de la OCDE y la FAO citadas por la BCR, hacia 2035 la Argentina sería el país con mayor aumento de exportaciones de harinas y aceites, con 10,4 millones de toneladas más que el promedio 2023–2025, y el 80% de la mayor demanda de harinas estaría en Asia.
La harina de soja, uno de los principales productos de exportación de la Argentina, cotiza en Chicago en niveles que, descontada la inflación de Estados Unidos, no se veían desde hace 26 años. Y eso ocurre aunque la ganadería mundial la usa cada vez más. Esa es la paradoja que analizan Matías Contardi, Emilce Terré y Julio Calzada en el Informativo Semanal de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) del 30 de octubre: el motor del negocio ya no es la harina sino el aceite, empujado por los biocombustibles, y la harina que sale de cada tonelada molida para obtener más aceite termina sobrando.
El trabajo agrega una advertencia directa para el principal complejo exportador argentino. Brasil y Estados Unidos aumentaron tanto su molienda que, para la campaña 2026/27, la BCR calcula que tendrán saldos exportables de harina de 31 y 21 millones de toneladas, respectivamente. La Argentina seguiría siendo el primer proveedor mundial, pero la distancia proporcional con el segundo quedaría reducida a una séptima parte de lo que fue.
Más demanda, pero todavía más oferta
Del lado del consumo, la BCR estima que en el año 2000 se usaban 1,65 kilos de harina por cada kilo de proteína animal producida en el mundo y que en 2026 serán 2,41 kilos, un 46% más. La producción mundial de harina pasó de menos de 70 millones de toneladas a comienzos de los noventa a 300 millones proyectadas para 2026/27: se multiplicó por 4,4, con un crecimiento promedio de 4,2% anual.
El problema es el balance. Entre 1990/91 y 2008/09 la producción y el consumo avanzaron prácticamente a la par y las existencias se mantuvieron estables. Desde 2009/10, en cambio, la producción supera en promedio al consumo en 2% por año: en las últimas 17 campañas se sumaron, en promedio, unas 781.000 toneladas anuales de oferta excedente. Con más mercadería de la que el mercado absorbe, el precio no acompañó la mayor demanda.
El aceite manda
La explicación está en cómo se produce la harina. El 86% de la soja que se cosecha en el mundo se muele, y según los coeficientes del USDA citados por la BCR cada tonelada rinde alrededor de 78% de harina, 20% de aceite y 2% de mermas. Por eso, cada millón de toneladas adicionales de aceite que pide el mercado genera casi 4 millones de toneladas más de harina. La BCR calcula que en 2026 se procesarán unas 90 millones de toneladas de soja con destino al biodiésel, cerca de un cuarto de la molienda mundial, con Estados Unidos y Brasil a la cabeza: en ambos países más de la mitad del aceite ya va a usos industriales. Ese uso industrial se multiplicó por cinco y explicó el 40% del aumento del consumo mundial de aceite de soja.
Este año se sumó la coyuntura. Según el informe, el conflicto en Ormuz, la posterior escalada en el mar Negro y la suba de la energía empujaron al aceite, al tiempo que la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos (EPA) elevó en 77% el mandato de mezcla de aceite de soja en biocombustibles frente a 2025. El aceite llegó a superar los US$ 1.700 por tonelada en Chicago, hoy ronda los US$ 1.450 y promedia unos US$ 1.500 desde marzo, 40% más que el año pasado. El resultado es un OilShare —la parte del valor del grano molido que aporta el aceite— de 55% en Chicago, máximo histórico, cuando entre 2000 y 2020 se movía sobre todo entre 30% y 45%. En la Argentina ese indicador tocó un pico de 40% este año.
Brasil y Estados Unidos, cada vez más cerca
Según la BCR, en la primera década del siglo la Argentina exportaba 66% más harina que Brasil, el segundo vendedor. Para 2026/27, el saldo exportable brasileño de 31 millones de toneladas sería 10 millones más alto que en 2019/20, y el estadounidense, de 21 millones, 65% mayor que entonces; el USDA espera exportaciones récord en ambos casos.
La tendencia ya aparecía en un informe anterior de la misma entidad, publicado en junio y difundido por Economis y La Política Online: para el primer semestre de 2026 proyectaba embarques argentinos de 13,3 millones de toneladas frente a algo más de 12,3 millones de Brasil, una ventaja de apenas 8%, contra 86% en 2021 y 23% en el primer semestre de 2025. Ese trabajo atribuía el cambio a una molienda brasileña récord de 58,7 millones de toneladas en 2025, 22,8% más que en 2021, frente a una industria argentina prácticamente estancada. Las cifras para la campaña completa varían según la fuente y la fecha: en mayo, las primeras proyecciones del USDA citadas por Ruralnet daban 29,4 millones de toneladas exportadas por la Argentina y 26,9 millones por Brasil, por debajo del saldo exportable brasileño que calcula ahora la BCR.
Qué puede venir para la Argentina
Las proyecciones de largo plazo que cita la BCR, de la OCDE y la FAO para 2026–2035, son más favorables. Hacia 2035 la producción ganadera mundial crecería 15,1% y el uso de proteínas para alimentación animal, 13,5%; el 80% del aumento de las importaciones de harinas se concentraría en Asia, sobre todo en el Sudeste Asiático. En ese escenario, la Argentina sería el país con mayor aumento de exportaciones conjuntas de harinas y aceites: 10,4 millones de toneladas más que el promedio 2023–2025 (8,3 millones de harinas y 2,1 de aceites), frente a 5,9 millones de Estados Unidos y 4,7 de Brasil, con una cosecha de soja de 56 millones de toneladas y el primer puesto mundial en harinas proteicas.
El análisis se suma a otros frentes que Comexplora siguió en las últimas semanas: la norma antideforestación de la Unión Europea, que pone bajo la lupa la harina de soja brasileña, y el peso creciente del poroto paraguayo que entra por admisión temporaria para abastecer a las fábricas del Gran Rosario.